自然碱法临蓐本钱低且境况友谊，但受限于资源储量及地方散布，临蓐活络性稍弱。往自后看，跟着碳中和的稳步促进，对本钱考量及节能环保等方面的珍贵水平希望络续攀升，自然碱低本钱、低排放的工艺上风希望凸显，后续搜罗我邦正在内的环球纯碱产能增量估计将以自然碱为主，自然碱工艺占比希望络续提拔。

　　华创证券正在研报中指出，按照产物密度差异，纯碱可能分为轻质纯碱和重质纯碱，此中轻质纯碱密度 500-600kg/m3，呈白色结晶粉末状，下逛首要使用为日用玻璃、合成洗涤剂和食物等行业。重质纯碱可由轻质纯碱经水化后制得，密度为1000-1200kg/m3，呈白色细颗粒状，首要使用于平板玻璃和光伏玻璃等。

　　2022 年疫情扰动及需求疲软肯定水平上延缓了本轮达成面积增速的企稳，终年邦内衡宇达成面积聚计同比-15%，但自 7 月今后络续连结环比降幅收窄。

　　目前环球光伏装机正处于高速增加阶段，2022 年环球新增光伏装机约 230GW，此中邦内新增光伏装机超 87GW，络续位居环球前线。据 IEA 可再生能源呈文，估计 2022-2027 年时候环球光伏新增装机量将超 1500GW，对应年均新增 300GW 以上，估计 2024 年环球光伏累计装机量希望越过水电，2026 年越过自然气，2027 年希望越过煤电成为环球最大能源装机体式。

　　因为自然碱法不需特别参加原盐、石灰石、合成氨等原料，直接由自然碱矿物通过物理加工经过天生纯碱，工艺流程短且筑造容易，且没有废渣、废液排放，具体临蓐本钱远小于合成法工艺，位于纯碱临蓐本钱弧线的最左侧。

　　据 Genesis Energy，目前环球纯碱临蓐工艺中，化学合成法占比约66%，此中氨碱法、联碱法占比差别约 46%、20%，自然碱占比已达18%以上，并连结络续提拔趋向。目前我邦纯碱临蓐工艺亦以化学合成法为主，联碱法及氨碱法合计产能占比高达 94%，此中联碱法为我邦特有纯碱制备工艺，2022 年产能占比近一半；而自然碱工艺占比仅约 6%摆布。

　　光伏玻璃又称超白玻璃，是一种超透后低铁玻璃，相较于普遍玻璃 0.2%的铁含量及 88%的透光率，光伏玻璃含铁量低于 0.015%，且透光率一般可达 91.5%以上。

　　举动紧张的根源化工原料，纯碱需求与经济增速有较强的正相干联系，跟着环球经济体量的扩容，纯碱消费量连结稳定增加，2022 年环球纯碱消费量超7000万吨，过去十年CAGR 为 3%。

　　自然碱法通过对自然碱矿物实行一系列融化、过滤、蒸发、结晶、别离等工序来制取纯碱 ， 按照碱矿因素的差异，临蓐工艺可分为蒸发法和碳化法。

　　2018年 1 月至 2021年 7 月，光伏玻璃被纳入产能置换行业苛控新增产能，2020 下半年起光伏项宗旨聚积开工树立加剧了光伏玻璃的供需机闭性失衡。2021 年 8 月新版《水泥玻璃行业产能置换实践手段》出台，新筑光伏玻璃项目不再央求产能置换，由省级工业和音讯化主管部分委托召开听证会，论证项目树立的须要性等。

　　我邦举动环球最大的光伏玻璃临蓐邦，环球产量占比已达 90%以上。据卓创资讯，截至2023年3月末，我邦共有光伏玻璃临蓐线 万吨/日，同比扩张 75%，对应年化产能超 3000万吨。23 年今后跟着硅料代价疾速下行，光伏行业景气稳步苏醒，光伏玻璃已有库存去化趋向，希望发动行业结余企稳回升。

　　据 CPIA，乐观/落伍状况下，2027 年环球光伏新增装机量将差别达 438/379GW，对应 22-27 年 CAGR差别为 14%/11%，光伏高景气希望延续。

　　玻璃安设处于地产施工流程的后期即衡宇达成阶段，本地产达成需求处于扩张阶段时，玻璃消费量随之增加，并将发动纯碱需求的提拔；反之则将带来玻璃的被动累库，对纯碱的需求亦将放缓。

　　双面组件正在将守旧背板更换为光伏玻璃后，组件后背亦可罗致界限境况反射的光泽，进而获取发电量增益，杀青双面光电转换。相较于单面组件，双面组件正在人命周期、耐候性、耐侵蚀性及抗衰减性上均具有显著上风，据 CPIA，2022 年我邦双面组件墟市占比已达 40.4%，后续渗入率估计将络续提拔。

　　正在守旧使用除外，以光伏玻璃、盐湖提锂等为代外的新能源行业需求正疾速兴起，此中光伏玻璃需求占比已近10%，较 2021年提拔3个百分点，后续希望络续提拔并功绩纯碱需求的首要增量。

　　光伏玻璃听证会轨制的实践，肯定水平上减少了光伏玻璃的新增产能准入范围，龙头企业将依据低能耗、技艺先辈性及家当圆满配套进一步杀青产能扩张。

　　2022 年邦内平板玻璃产量 10.13 亿重量箱，同比2021年基础持平。鉴于玻璃厂刚性的产能提供，后续主动的主动补库将发动纯碱需求进一步扩张。

　　碳酸锂近一半的需求根源于新能源汽车电池，随同动力电池装机量走高，邦内碳酸锂产量疾速扩张，2022 年我邦碳酸锂产量达 34.3 万吨，同比增加近 43%，而环球碳酸锂提供量约正在 86.1 万吨当量（LCE），我邦产量占比近 40%。2022 年我邦碳酸锂外观消费量达 46.8 万吨，同比增加 54%，跟着后续新能源汽车渗入率的络续提拔，我邦碳酸锂需求希望连结高速增加。

　　据 Genesis Energy，无论采纳何种制取格式，每临蓐1吨碳酸锂均匀必要损耗约 2 吨纯碱。进入2023年，电池级碳酸锂代价疾速回落，截至4月末，邦内 99.5%电池级碳酸锂代价已跌至 20 万元/吨摆布。

　　跟着地产行业正在供需两头的络续修复，目前地产基础面已具备企稳苏醒的先决条目。跟着后续疫情影响的消退与各项地产赞成战略的落地，估计保交楼将发动地产达成络续回暖，衡宇施工进度亦将加快，平板玻璃产销希望回升。

　　锂价回归带来的将是利润的从头分拨，对待下逛电池临蓐、整车筑设甚至终端消费者都将最终获益，并希望发动新能源汽车渗入率的进一步提振。我邦锂资源首要散布正在青海、江西、四川和西藏四个省份，此中青海和西藏以盐湖为主，江西和四川以锂矿石为主。

　　从工艺门道来看，三种临蓐工艺工力悉敌，氨碱法原料易得且产物纯度高，适合大周围临蓐，但原盐行使率及污染物环保题目难以刷新；联碱法原盐行使率高且环保压力小，但总体投资额较高，且副产品氯化铵代价受肥料墟市需求影响较大。

　　美邦于上世纪 80年代职掌自然碱临蓐加工技艺后，境内氨碱产能疾速退出，目前其临蓐的纯碱基础均以自然碱为主，除 2020年受疫情影响产量略有下滑除外，其他年份产量均巩固正在1100万吨以上，出口占比支持 55%及以上。

　　锂正在自然界中有两种存正在体式，一种首要以锂矿石（蕴涵锂辉石和锂云母）的体式存正在于岩矿中，另一种以锂离子的体式积聚于盐湖卤水中。相应的提取格式即可分为矿石提锂及盐湖卤水提锂，两种工艺的临蓐经过均需插手过量纯碱除去溶液中钙镁盐等杂质，并使得溶液中的锂离子浸淀为碳酸锂。

　　2022 年相干性有所削弱，首要系光伏玻璃等下逛使用疾速扩张，对纯碱的需求拉动较为显著。2021 年地产行业三道红线的战略桎梏，使得房企融资及投资行径慢慢收紧，衡宇新开工面积同比自 2021Q1 录得阶段性高点后，于下半年起源回落，达成面积同比自 2021Q4 起大幅收窄。

　　按照成型工艺的差异，光伏玻璃又可分为超白压延玻璃和超白浮法玻璃，此中压延工艺透光率更高，目前曾经成为光伏玻璃的主流临蓐工艺，正在晶硅电池组件中取得极大地使用。

　　正在过程2000-2010十年间的需求高增速后，目前我邦纯碱消费量亦已进入稳定增加阶段，据百川盈孚，2022 年我邦纯碱外观消费量 2658 万吨，同比基础持平，正在疫情扰动及相干倒霉成分影响下仍连结了持重消费程度，环球纯碱需求占比巩固正在38%摆布。

　　据Genesis，氨碱法、联碱法的临蓐本钱一般为自然碱法的2.2、2.3倍摆布，而欧洲因为能源代价较高，氨碱法本钱一般可达自然碱本钱的 2.6倍以上。据百川盈孚，跟着邦内动力煤代价趋稳，目前我邦自然碱临蓐本钱已基础巩固至1000元/吨以内，相较氨碱法、联碱法1900元/吨摆布的临蓐本钱具有显著上风。

　　平板玻璃一般指的是以浮法工艺临蓐的平板玻璃，即玻璃液飘浮正在熔融金属皮相取得掷光成型，目前曾经成为使用最渊博的玻璃临蓐工艺。纯碱需求的近 40%用于平板玻璃临蓐，而 70%以上的平板玻璃用于修筑地产，是以可通过讨论地产趋向来判决玻璃以及纯碱需求的边际蜕化。

　　对待以晶碱石为首要因素的自然碱矿，一般采用蒸发法，即通过判辨或中和的格式使晶碱石中的碳酸氢钠判辨，再经蒸发提纯制得纯碱；对待泡碱型自然碱湖水或者首要因素为泡碱的固体矿，凡是采用卤水碳化法，提取自然卤水实行碳化、干燥和煅烧，进而制得纯碱。

　　因为涉及到能耗、筑造毁伤及冷修周期等成分影响，浮法玻璃产能提供相对刚性，冷修期凡是长达 6 个月及以上时分，点燃投产后一般都市连结 8-10 年摆布的相连不间断临蓐，是以积年玻璃产量及对上逛纯碱的需求均较为巩固。

　　2022 年我邦锂矿/盐湖总有用产能到达 18.7万吨，2025 年正在江西锂云母及西藏盐湖产能的疾速扩张下，邦内锂资源提供量希望增至近 60 万吨，发动碳酸锂提供量络续提拔。

　　据邦度统计局，2022 年终年我邦新能源汽车产量约 722 万辆，同比增加超 96%，渗入率已超 26%；动力电池装机量近295GWh，同比增加近 91%。

　　举动光伏组件的最外层资料，其强度、透光率等性子直接决策了光伏组件的寿命和发电结果，起到回护内部电池片及进步组件光电转换结果的感化，是晶硅光伏电池组件临蓐的必备资料。

　　从光伏玻璃上逛原料来看，纯碱、石英砂为光伏玻璃焦点原资料，此中1吨光伏玻璃临蓐约损耗 0.23 吨纯碱。跟着光伏玻璃产量及双面组件渗入率的疾速提拔，纯碱需求希望连结高增加。

　　自然碱法是以自然碱矿为原料的纯碱临蓐工艺，具有极强的资源属性，据 USGS，目前环球已探明的自然碱矿只散布于美邦、土耳其、中邦和部门非洲邦度，此中美邦自然碱矿储量超230亿吨，占环球总储量的 90%以上。

　　自 2022 年 7 月初度提出“保交楼、稳民生”的地产焦点使命今后，盘绕保交楼相干的战略落地加快，房地产信贷、债券与股权融资“三箭齐发”，房企融资拐点已现。随后中心经济职业聚会再次对赞成房地产行业稳定开展的战略定调，战略底的强力维持将使得地产行业企稳回升的趋向愈发觉了。

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　　从库存和代价程度来看，邦内浮法玻璃累库气象显著，而代价已自底部企稳。据卓创资讯，截至 2023 年 2 月末，浮法玻璃库存 7102 万重量箱，较岁首扩张 30.7%，库存天数36.5 天已达两年来高位；岁首至今浮法玻璃代价连结怠缓上涨，目前 5mm 浮法白玻代价已巩固正在 90 元/重量箱摆布。跟着开工旺季降临及需求回升，后续玻璃库存去化希望加快，并将发动代价企稳上行。